Liquide Mittel und Investitionsentscheidungen: Ein optionstheoretischer Ansatz

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Wie lässt sich der Einfluss der Bestände an liquiden Mitteln eines Unternehmens auf seine Investitionsentscheidungen theoretisch erklären? Während im Idealfall in der Theorie keine Abhängigkeit besteht, ist diese in der Praxis aufgrund von allgegenwärtigen Friktionen sehr relevant. Stefan Hirth zeigt anhand eines dynamischen Modellrahmens auf, dass sowohl Verzögerung als auch Beschleunigung von Investitionen als Folge von hohen bzw. niedrigen Beständen an liquiden Mitteln erklärt werden können. Er verdeutlicht, dass neben Finanzierungsbeschränkungen auch eine andere Friktion dafür verantwortlich sein kann: Interessenkonflikte zwischen Eigen- und Fremdkapitalgebern. Das entwickelte Modell hat Implikationen für die Gestaltung von Finanzierungsverträgen. Front Matter....Pages I-XVII Einleitung....Pages 1-10 Investment-Timing in einer vollkommenen Welt....Pages 11-29 Ökonomische Fundierung von Emissionskosten....Pages 31-56 Investment-Timing bei Finanzierungsbeschränkungen....Pages 57-98 Investment-Timing bei Interessenkonflikten....Pages 99-144 Schlussbetrachtung und Ausblick....Pages 145-147 Back Matter....Pages 149-177