Notas sobre la determinación y dinámica del tipo de cambio

Description

Este es un trabajo sobre los determinantes y dinámica del tipo de cambio en una economía abierta con libre movimiento de capitales. Se revisan y ordenan los principales modelos monetarios y de cartera. Previamente se definen las paridades de interés y precios utilizadas en ambos tipos de modelos. La mayoría de los modelos analizados incorpora la hipótesis de expectativas racionales en sistemas de dos ecuaciones diferenciales. Por esta razón, se presentan con cierto detalle los instrumentos matemáticos útiles para la solución de estos modelos y para el respectivo análisis de estática comparativa. ABSTRACT This paper is about the dynamics and the exchange rate determination in an open economy with free capital movements. The basic monetary and portfolio models are presented and analyzed. The paper includes a brief description of the interest and purchasing power parities, which are part of both types of models. The hypothesis of rational expectations is part of almost all of these models, which are presented in a system of two differential equations. For this reason, the mathematical instruments for the comparative static and for the solution of these models are presented in a systematic way. I. Introducción II. Conceptos e Identidades Fundamentales II.1 Tipo de Cambio Nominal y Real II.2 Paridad del Interés II.3 Paridad del Poder de Compra II.4 Paridad de las Tasas Reales de Interés II.5 Expectativas y Paridad No-Cubierta del Interés III. Macroeconomía de la Determinación y Dinámica del Tipo de Cambio III.1 El Enfoque de Equilibrio de Flujos: Modelo Mundell-Fleming III.1.1 Condiciones de Estabilidad y Estática Comparativa a. Estática Comparativa con Imperfecta Movilidad de Capitales b. Estática Comparativa con Perfecta Movilidad de Capitales III.1.2 Las Expectativas y el Modelo Mundell-Fleming a. El Supuesto del Tipo de Cambio Esperado Dado b. El Supuesto de Expectativas Estáticas c. Modelo Mundell-Fleming con Expectativas Racionales d. Overshooting Cambiario y Ajuste Lento del Producto III.2 Enfoque del Mercado de Activos III.2.1 Modelos Monetarios a. Modelos Monetarios con Precios Flexibles a.1 Modelos sin Expectativas a.1.1 Modelo de Flotación Perfecta a.1.2 Modelo de Flotación Controlada a.2 Modelos con expectativas a.2.1 Modelo con Expectativas Adaptativas a.2.2 Modelo con Expectativas Racionales b. Modelos Monetarios con Precios Rígidos b.1 Overshooting Cambiario y Ajuste Lento de Precios b.2 Modelo Buiter-Miller con Inflación Tendencial b.3 Modelo de Devereux y Purvis con Shocks Reales de Demanda III.2.2 Enfoque de Portafolio en la Determinación del Tipo de cambio a. Equilibrio de Corto Plazo b. Equilibrio de Largo Plazo, Dinámica del Tipo de Cambio y Expectativas Racionales Referencias Bibliográficas