Reformas estructurales y política de estabilización

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Cuando Carlos Boloña anunció, el 11 de marzo de 1991, su programa económico a la Nación, inició quizás el más serio intento de ruptura con el modelo económico y político establecido por el régimen del Gral. Juan Velasco Alvarado, a inicios de la década de los setenta. El nuevo Ministro de Economía, marcando una peculiar distancia con sus antecesores, no anunció modificación alguna en el esquema vigente de política económica de corto plazo, sino un conjunto de "reformas estructurales" que tenían como objeto restablecer en el Perú el modelo liberal de crecimiento económico. El nuevo programa de "reformas estructurales" comenzó, en realidad, a ejecutarse desde inicios del gobierno del ingeniero Fujimori, ya que "existía el convencimiento de que se debería emprender una serie de reformas estructurales que reforzaran el rol del mercado en la actividad económica del país"1 . Sin embargo, el programa sólo adquirió forma y características definitivas con el ingreso del ministro Boloña, quien dio un impulso decisivo a las reformas. Los intentos iniciales fueron bastante lentos y poco coordinados, puesto que las autoridades económicas no tenían aún definidas las reformas a ejecutar ni la prioridad de cada una de ellas. El estudio presentado a continuación tiene como objeto el análisis de las relaciones entre la política de estabilización y el programa de reforma estructural: discute los principales problemas del proceso de liberalización, intento clarificar la operación macroeconómica de las distintas fuerzas involucradas y, finalmente, presenta una reseña de las principales medidas adoptadas. Introducción 11 1. El nuevo marco institucional de la política económica .. 16 1.1 Historia del programa de estabilización 22 1.1.1 Primera etapa: la transición hacia el nuevo régimen 22 1.1.2 Segunda etapa: las metas monetarias 26 1.1.3 Tercera etapa: golpe de Estado y apreciación real 28 1.2 Aspectos generales de la política económica 29 1.2.1 Inflación, devaluación y dinámica de precios relativos . . . 30 1.2.2 El nivel de actividad y las reforma s estructurales 33 1.2.3 Tributación y gasto fiscal 36 1.2.4 Dolarización y crisis de balanza de pagos 45 2. Dolarización y política económica 46 2.1 La estructura financiera 48 2.2 El sector real 58 2.3 El equilibrio 59 2.4 Principales resultados 65 2.4.1 La política monetaria 66 2.4.2 La política fiscal 74 2.5 La dinámica de los precios y la tasa de cambio 78 2.6 La dinámica de la demanda efectiva y el tipo de cambio 84 2.6.1 Ciclos de "stocks" y tipo de cambio real ..... . 85 2.6.2 Las expectativas de corto plazo y el tipo de cambio real . 88 3 . Diner o fisca l y nive l d e activida d 9 6 3.1 El sector real 97 3.2 Los mercados financieros 100 3.3 El equilibrio 104 3.4 Principales resultados 109 3.4.1 El efecto de la política fiscal 110 3.4.2 El efecto de l a política monetaria .>........ . 117 4 . L a apertur a extern a . . . 11 9 4.1 Aspectos básicos de la apertura externa ......... . A 121 4.1.1 La reforma comercial 121 4.1.2 La apertura financiera 129 4.2 Balanza de pagos y apertura comercial ............ . 133 4.2.1 La evolución de las exportaciones e importaciones , 137 4.2.2 La evolución de los servicios no financieros ... . 142 4.3 El impacto sobre las finanzas públicas 143 5 . Conclusione s 14 6 Bibliografí a 15 0